荣威国际(03358.HK)各项业务收入增长稳定,技术及创新推动产品革新}

来自新浪网:   创建时间:2019-05-11 15:12   33人评论

作者:格隆汇·夏以勋

荣威国外(03358.HK)于今年年3月28日举行2018年度事迹公布会。全球贩卖运营中间总裁 闫宇师傅;首创人、主席、行政总裁兼实行董事朱强师傅;财务总监兼实行董事段开峰师傅;血本市集总监 王辉师傅入席了会议。

一.事迹情况

(数据来源:公司公示数据)

停止2018岁终,荣威国外的谋划事迹以下:

二.业务亮点

1、存身全球开展计谋,拓宽贩卖业务网络

在全球结构的开展计谋下,公司在2018年杀青了跨越35%的市集占有率,同行业中排名第二。同时,各区域的收入也获得了不同程度的晋升。

(数据来源:公司公示数据)

在2018年,欧洲区域实现了4.08亿美元的收入,同比增进17.7%;北美洲收入到达2.52亿元,同比增进22.8%,亚太区收入达0.81亿美元,收入同比增进25.1%;中国内陆区域为0.26亿美元,同比增进了33.1%。而全球其余区域总收入为1.25亿元,同比增进17.5%。

此中,在中国内陆的增幅最大到达了33.1%,要紧归因于网上及实体门店的推广举止及事情,另有品牌出名度的晋升。

(数据来源:公司公示数据)

收入的进步同时存身于品牌的推广。公司于2018年将其全球贩卖网络进一步美满,线下与出名企业(如Walmart、COSTCO等)连续连结着优越的同盟关系。同时开拓了良多新渠道,如与Big 5 academy,Amazon,Bestway自立电商等。

存身全球的计谋下,时机与搦战并存,良多国度充气建筑的市集还并不美满,并无头领级别的企业。在如许的情况下拓宽业务,对企业的开展和产物接管度的进步都有很大程度的赞助。但不同国度的文明不同,面临不同的文明布景,选定推广的要领和产物将至关紧张。相信公司能够做好决策,找到适宜的宣传要领。

2、各产物线稳步开展,收入增进显著

停止2018岁终,公司经典的四大产物线也阐扬不俗。

(数据来源:公司公示数据)

此中,相较今年年,地上泳池及便携式SPA产物的收入进步了13.9%,占到公司总收益的43.1%;文娱产物收入进步了24.7%,占到总收益的21.7%;行动产物收入进步23.8%,占到总收益13.8%;野营产物收入进步25%,占到全体的21.4%。

此中,占比仅有21.4%的野营产物共带来了1.86亿美元的收益,同比增进幅度为产物中最高。要紧是因为Fortech系列的高端布面床垫获取了市集的宽泛承认。

全方位产物收入的晋升不但展现了公司品牌的高市集承认度,更表现了产物自己的适用性和质量优越。相信在如许全产物收益翻红的布景下,公司的财务压力能够获得缓和,同时,能够用于研发和开拓市集的可用血本也会增加。

3、手艺、立异双手抓,连接推动产物优化晋级

(数据来源:公司公示数据)

公司在研发方面连接发力,其试验室是在充气行业中唯独一家获取:欧盟、美国、中国三项认证的试验室。在2018年,公司获取常识产权共50项,并另有110项常识产权正在请求中。同时,到2018年,公司在92个国度领有324个注册商标。

公司连接推出新的科研功效以服无新产物的研发。在产物开辟方面,除了咱们耳熟能详的“Fashion Float”系列和“Swim Vista”系列。公司还开辟了充气城堡,游泳机械等新产物。

手艺和立异是产物开展的第一推动力,荣威旗下的产物更是云云。面临着不同年龄不同需要的花费者们,公司连接对产物进行改进,让其更符合人们在通常生活文娱的需要。相信跟着花费晋级,各项产物的接管度会进一步加深,公司的市集占有率,以及贩卖订单数目都会在以后的年度有更大的进步。

三.总结/估值

(数据来源:公司公示数据)

2018年,公司的所用原质料及花消品开销为4.62亿美元,相较客岁同比增进了17.4%。在如许老本增加的情况下,公司仍能连结毛利率小幅的增进,到26.6%,申明了公司的产物提价计谋奏效,生成服从有所进步,而且外汇对冲的计谋有所结果。

另一方面,曾经断定的合约订单也为公司的来年收入增进提供了保证。公司在今年年第一、第两第三季度的贩卖订单划分同比增进15-20%、20-25%、15-20%。此中收入锁定率跨越60%,咱们有根据相信今年年的收入将根据相似的速度增进。

公司PE为9.24倍摆布,仍远远低于2018年年中的13倍摆布。市净率为1.07倍摆布,从2018年3月摆布滥觞下降,现在也处低程度上。公司的老本开销有所增加,但要紧目标是开拓市集装备厂房等用途,如许的长期结构有益于企业的恒久开展。

综上,公司业务情况优越,计谋意图明白。整年团体事迹阐扬优秀,根基面稳定,股价仍处于相对低位。跟着人们文娱认识的进步,相信充气式建筑会成为来日家庭中的新宠,赐与人们更多文娱体验。

四.Q&A片面

第一问:今年因为汇率和原质料的影响,毛利率有所颠簸,来日会有更好的程度吗?

答:公司杀青了毛利率26.6%,同比增加了1.3%,要紧的缘故照旧来自咱们全球一体化的研发系统,推动了良多符合市集需要的产物。在开辟的过程中咱们就曾经定好了市集零卖价,凭据零卖价去落后产物的性价比。这也是咱们往后要贯彻的的思绪。在产物中,70%是老产物,30%是新产物。此中新产物的毛利率都是能到达35%以上的。新产物的数目会渐渐扩大,像今年就到达了2亿美金的销量。这片面是咱们来日连接进步毛利的基础。

另一方面,品牌举止的推广咱们做了良多,产物的承认度也对照高,相信今年,产物的溢价上风也会渐渐的表现出来,花费者对咱们的产物是愿意付5%-10%的溢价的。

第三块,公司工场情况在连接改进。在这方面咱们投入很大,三年前咱们就投入了5亿多美金,今年曾经到达16亿美金的范围。生成服从会在来日的几年连接表现出来,这片面临咱们的毛利率的进步也有很大的赞助。

第二问:越南的计划可不能够共享一下,客户的接管程度怎么样?

答:越南是咱们客岁做的考查,今年一月曾经滥觞开工,今年年关扫数实现。第一期花消共1,200百万美金,总占地5.5万平方米,厂房3.5万平方米。咱们决策要做50种产物,以文娱产物为主,700名员工。

咱们打算以两年为期进行试点,从生成老本和投资情况校验是否可行。当今情况比咱们预期要好。要是能够,咱们会在周边区域扩大。在来日,共20亿美金的贩卖额,咱们打算将其三分之一的产能都放在东南亚区域。

第三问:对于客岁好比雪橇和水上城堡等新产物,客岁的阐扬怎么样。今年的产物有怎样的立异?

答:每一年有20%-25%的新产物会推出,从而替代老产物。从前几年,咱们的新产物连续获得市集的承认。从Spa到Sup,从前三年的新产物,2018年已到达了近2亿美金的收入,到达团体收入的25%,贩卖额是相配不错的。今年年,咱们打算推出187款新产物,着眼点在于智能的家居化,好比布面床垫的手机链接,池塘经历APP的遥控等,这对咱们来说是一个新的畛域。

第四问:财务方面,B/S上存货和账期都拉长了,这个是短期情况还长期上会连续存在如许的题目?

答:应收款增加的对照多,要紧是泰西的少许大的零卖商在2018年购买了对照多的货品,同时,下半年咱们对少许客户进行了8%的提价,以是如许的情况下咱们也被请求提供了一个对照长的账期。这些都是短期的举动,不会成为连接的征象。咱们会对账期进行严加的管控,咱们的指标是今年年的应收幅度不高于贩卖额的增进幅度。